美国4月CPI低于预期！美联储降息预期飙升，黄金多头能否乘势而上？

美国4月CPI数据意外低于预期，引发市场对美联储货币政策转向的强烈预期。数据显示，4月CPI同比上涨2.3%，创2021年2月以来新低，核心CPI同比2.8%符合预期。受此影响，市场押注美联储可能在9月启动年内首次降息，全年降息幅度约56个基点。

一、通胀数据疲软：市场对美联储政策预期大逆转

美国劳工统计局5月13日公布的数据显示，4月CPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比涨幅从3月的2.4%进一步回落至2.3%，创四年新低。核心CPI（剔除食品与能源）环比上涨0.2%，同比持平于2.8%，符合市场预期。这一数据打破了此前市场对“粘性通胀”的担忧，尤其是食品价格的大幅下跌成为关键推手——鸡蛋价格单月暴跌13%，创四十年来最大跌幅，培根、鸡肉等价格同步下行，拉低整体通胀水平。

尽管住房成本环比上涨0.3%、能源价格上涨0.7%显示结构性压力仍存，但整体数据的疲软使得市场对美联储降息的预期显著升温。利率互换合约显示，交易员目前押注美联储将在9月启动首次降息，全年累计降息幅度约56个基点，较上周的75个基点大幅回落，但首次降息时点已从12月提前至9月。道明证券预测2025年可能降息五次，认为经济增长放缓将迫使美联储采取宽松政策。

二、美联储政策博弈：降息路径的不确定性与市场反应

美联储官员近期表态呈现谨慎态度。5月12日，美联储理事库格勒指出，特朗普政府的关税政策可能推高通胀并拖累经济增长，即使在中美贸易紧张局势缓和后，仍需警惕政策传导的滞后效应。而在5月14日深夜的讲话中，美联储主席鲍威尔强调，美联储需要保持耐心，维持高利率以确保通胀持续降温，但明确表示下一步行动不太可能是加息。这一表态虽未直接提及降息，但释放了政策转向的信号，市场对9月降息的预期进一步巩固。

受此影响，美元指数在数据公布后短线跳水至101.40，随后反弹至101.54，最终收于100.9251，下跌0.0544%。美国10年期国债收益率回落至4.429%，较数据发布前下降几个基点，反映出市场对持续通胀压力的预期减弱。美股方面，纳斯达克指数上涨1.61%，标普500指数上涨0.72%，风险资产对降息预期的积极反应显著。

三、黄金市场机遇：降息预期与地缘风险的双重驱动

通胀数据疲软与降息预期升温为黄金市场注入强心剂。5月14日亚市早盘，现货黄金拉升至近期高点3257.81。但又于今日开盘后降至3226附近进行震荡后，短期回调，上行10美元至3237.37美元附近。

地缘政治风险的回升进一步强化了黄金的避险属性。中东局势因以色列空袭伊朗核设施再度紧张，俄乌谈判陷入僵局，印巴冲突虽停火但仍存隐患，这些因素推动避险资金流入黄金市场。世界黄金协会数据显示，2025年第一季度全球黄金ETF流入226吨，中国市场需求创历史新高，机构资金布局持续。

通胀数据的意外疲软与美联储政策预期的转变，使黄金市场站在关键转折点。降息预期与地缘风险的双重驱动为金价提供支撑，但政策不确定性与通胀反复风险仍需警惕。投资者需密切关注后续数据与事件，把握市场波动中的机会。