全球央行去美元化持续，黄金供需结构支撑中长期走势

上周五的最新一轮经济数据显示美国4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷。受此影响，美元指数先跌后涨，盘中一度重回101关口，但未能站稳在这一关口上方，最终收涨0.18%，报100.99。基准的10年期美债收益率收报4.484%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.014%。

现货黄金上周五一度大跌超2%，至3154.29美元的日内低点，虽在尾盘收复部分失地，但仍创下自去年11月以来最糟糕的一周，最终收跌1.18%，报3202.27美元/盎司。

从技术分析角度来看，黄金市场日线级别已呈现出明显的下跌趋势，自3500.00起的ABC三浪下跌形态已然确立，C浪在本周更是成功跌破3200.00大关，进一步夯实了这一下行格局。不过，周四触及3120.00低点后出现的反弹走势以及周五的走势表明，目前市场可能正在经历一定程度的修正，但整体而言，空头势力依然占据主导，投资者仍需警惕市场的进一步下行风险。

从基本面的供需角度来看，全球黄金供应方面，矿产金增长较为缓慢。受资源逐渐枯竭和开采成本上升的影响，矿山产能提升有限，像2023年、2024年全球金矿产量连续两年增幅不足1%。不过，回收金在供应中的占比逐渐增加，2023年、2024年全球黄金回收量连续上升，分别占全年黄金总供应量的25%、27%，随着金价上涨，部分消费者和投资者出售旧金饰等，成为供应的重要补充。

从需求端来看，全球央行是黄金购买的重要力量，央行购金量连续三年超1000吨，过去三年购买总量达3218吨，占整个黄金总需求22%。其背后原因在于世界格局多元化发展，美元、美债信用下滑促使全球央行调整外汇储备结构。

交易策略：

现货黄金

下跌至3135.00企稳做多，目标3175.00

现货白银

下跌至31.700企稳做多，目标32.100

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。