黄金收评：美债逼近5%、油价升破106美元！金银双双收跌，美联储决议前关键位曝光

受原油价格高企、美元走强以及美国10年期国债收益率逼近5%压制，现货黄金和白银周二在美国午后交易时段收低，投资者在美联储周三利率决议前继续削减对无息资产的敞口。COMEX近月黄金收于4293.82美元/盎司，下跌0.11%；近月白银收于63.661美元/盎司，上涨0.69%。

美联储决议前市场全面转向防御

北美股市同样收跌，油价和收益率上行拖累风险偏好。标普500指数下跌34.25点，跌幅0.4%，报7585.73点；道琼斯工业平均指数下跌328.09点，跌幅0.6%，报52093.11点；纳斯达克综合指数下跌204.84点，跌幅0.8%，报25981.57点；罗素2000指数下跌21.95点，跌幅0.8%，报2870.29点。

欧洲市场也以绿盘收官。STOXX欧洲600指数下跌0.28%，报634.18点；英国富时100指数下跌0.37%，报10658.13点；德国DAX指数下跌0.15%，报25402.28点；法国CAC 40指数下跌0.34%，报8090.28点；意大利富时MIB指数下跌0.14%，报51555.19点。

加息预期几乎被完全定价

最新仓位变化仍主要受上周消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）、油价冲击以及周三美联储决议影响。期货市场目前定价美联储加息25个基点的概率约为90%，较一周前明显上升；美国10年期国债收益率隔夜一度触及5.04%，随后回落至接近5.00%。市场普遍认为，本次加息本身已基本被消化，真正的风险在于政策指引。

市场人士指出，如果美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）暗示本周行动将开启更广泛的紧缩周期，黄金将面临新的实际收益率压力；如果他将此次加息描述为应对油价驱动通胀的“保险”举措，则因终端利率风险下降，金价可能趋于稳定。美联储更新后的利率预测与声明措辞的重要性，可能与加息决定本身相当。

金银技术面仍偏弱

在利率渠道主导下，贵金属整体维持防御姿态。黄金已跌至六周低点，并持续运行在最新技术图形中所强调的4316至4355美元阻力区下方。白银同样未能重新站上63.76美元的短线阻力位，且在64.51美元下方交易时仍面临脆弱走势。

不过，中东地缘风险仍在为贵金属提供背景支撑。市场认为，霍尔木兹海峡仍是原油、通胀预期和避险需求传导的关键通道。与此同时，沙特东西管道在被归咎于伊朗相关武装的袭击后仍处于停运状态，沙特在延布的装载也已暂停；霍尔木兹海峡的商品船只通行量周一降至4艘，前一日为10艘。

油价与地缘风险相互拉扯

布伦特原油收于每桶108.75美元，路透报道的盘中价格显示，WTI原油一度站上106美元上方。对黄金而言，这一组合形成明显矛盾：霍尔木兹海峡和管道中断会强化避险买盘，但油价维持在每桶100美元上方又会推升通胀预期、抬高收益率，并增强美联储继续加息的理由。

外部市场方面，Nymex WTI原油价格继续走强并运行在每桶106美元上方，布伦特原油则收于108.75美元附近；基准10年期美国国债收益率徘徊在5.00%附近，美元指数也表现偏强。Kitco Global Index显示，当日黄金波动中有多少来自美元因素、多少来自黄金自身市场。

黄金白银关键技术位

技术面上，现货黄金多头的下一目标是重新站上4316.00美元阻力位，若能持续突破，后续目标将指向4355.00美元和4402.00美元。空头的近期目标则是跌破4283.00美元，进一步下看4252.00美元和4223.00美元。黄金首个阻力位在4316.00美元，其次是4355.00美元；首个支撑位在4283.00美元，其次是4252.00美元。

现货白银方面，多头的下一目标是推动价格重新站上63.76美元，若突破该位，后续目标将指向64.51美元和65.28美元。空头的下一目标是跌破62.34美元，进一步下看61.60美元和60.81美元。白银首个阻力位在63.76美元，其次是64.51美元；下一支撑位在62.34美元，其次是61.60美元。

在美联储决议前，贵金属市场的核心变量仍是利率预期、美元走势与油价冲击的叠加效应。若政策声明强化“更高更久”的利率路径，黄金和白银可能继续承压；若美联储对油价驱动的通胀保持谨慎措辞，避险需求或为金银提供一定缓冲。