【黄金交易提醒】美元走软叠加全球不确定性，金价亚盘稳守3350关口

截至7月21日亚盘早市，伦敦金现货价格报3355.67美元/盎司，较上周五收盘价3350.39美元/盎司小幅上涨0.16%，盘中最高触及3358.52美元/盎司。当前金价在全球贸易摩擦升级、地缘政治风险发酵与美元指数走软的多重驱动下，持续获得支撑。

一、全球不确定性全面升级，避险需求持续升温 

特朗普政府对全球贸易秩序的冲击仍在扩大：继8月1日起对欧盟、墨西哥商品加征30%关税后，针对东盟国家的差异化关税政策（印尼19%、菲律宾20%、老挝和缅甸40%）也将于同日生效。欧盟已拟定向美国出口的841亿美元商品（含波音飞机、汽车等）实施反制，全球供应链中断风险加剧，推升黄金避险属性。

与此同时，北约与俄罗斯的地缘博弈白热化：北约陆军司令多纳休宣称已制定占领俄罗斯飞地加里宁格勒的计划，俄罗斯国家杜马议员斯卢茨基警告此举可能引发第三次世界大战，俄方将采取包括核理论规定的一切报复措施。叙利亚局势虽达成停火协议，但以色列立场与叙政权和德鲁兹人矛盾仍存不确定性，后续安全部队部署与重建进程充满变数。俄乌冲突持续胶着，美国重启对乌军事援助，乌克兰威胁对俄本土发动远程打击，进一步加剧市场恐慌情绪。

二、美元走软与美债收益率分化，黄金获得双重支撑 

美元指数在亚盘早市跌0.15%至98.391，较前期高位105显著回落，为金价提供直接支撑。尽管10年期美债收益率升至4.459%，增加持有无息资产黄金的机会成本，但美元信用弱化与美联储政策分歧削弱了这一利空影响。

美联储6月会议纪要显示，官员们对关税引发的通胀持续性存在严重分歧：多数认为关税可能推升长期通胀，而部分官员主张通胀压力是暂时的，应优先关注就业市场疲软信号。市场对降息时点的预期已从7月延后至9月，联邦基金利率期货显示9月降息概率升至54%，政策不确定性强化了黄金的避险配置价值。

三、央行购金托底与通胀预期博弈，金价长期逻辑稳固 

全球央行“购金潮”持续为金价提供结构性支撑：中国央行连续8个月增持黄金至7390万盎司（约2298.55吨），世界黄金协会调查显示95%的受访央行计划未来12个月继续增持，近43%的央行明确表示将在年内扩大黄金储备。这一趋势反映出各国对美元信用弱化的担忧，以及优化外汇储备结构的战略需求。

尽管美国7月密歇根大学消费者信心指数升至61.8（近5个月新高），但未来5年通胀预期仍达3.6%，高于2024年12月水平，显示市场对滞胀风险的警惕。6月CPI同比上涨2.7%（略超预期）与PPI同比上涨2.3%（低于预期）的数据组合，凸显关税对物价的影响存在结构性差异，黄金作为抗通胀工具的配置价值未被削弱。

四、技术面震荡格局下的多空平衡 

从亚盘技术形态看，伦敦金现货在3344-3361美元/盎司区间内震荡，小时图与15分钟图均呈现收敛三角形形态，等待方向性突破。下方3345美元/盎司（20日均线）与上方3361美元/盎司（前高）构成关键多空分水岭，若突破3361阻力位，金价有望打开上行空间至3377-3381美元/盎司；反之，若下破3344支撑位，可能回踩3331-3324美元/盎司。白银同步维持震荡，15分钟图显示37.91-38.30美元/盎司区间内多空力量均衡，其走势与黄金的联动性增强。

五、后市核心变量与风险提示 

短期需重点关注7月29-30日的美联储7月会议纪要，市场将从中寻找政策路径的线索；8月1日美国关税生效情况与欧盟反制措施落地，可能引发贸易摩擦的二次发酵；地缘层面，北约与俄罗斯在加里宁格勒的博弈、叙利亚停火执行进度及俄乌冲突外溢风险，均可能成为金价突破震荡区间的催化剂。中长期来看，全球央行购金趋势和美联储降息预期仍是黄金的核心驱动力，世界黄金协会指出，黄金在“全球不确定性加剧”背景下的战略价值将持续凸显。