美联储官员对降息路径存分歧，黄金震荡格局难改

一、现货黄金基本面：

当前黄金市场在多重因素交织下呈现复杂格局：地缘政治风险与OPEC+增产博弈持续扰动能源市场，美联储货币政策分歧加剧市场波动，美元走弱与央行购金潮形成长期支撑。具体来看：

地缘风险与增产博弈：以伊冲突导致霍尔木兹海峡航运量显著下降，过去一周空油轮减少32%、载货油轮减少27%，但OPEC+于7月5日宣布8月增产54.8万桶/日，直接压制布伦特原油价格至69.77美元/桶。这种“风险存在但供应增加”的矛盾，使黄金短期避险需求受限，但地缘不确定性仍为金价提供潜在支撑。

货币政策分歧加剧：美联储6月会议纪要显示，官员对降息路径存在明显分歧——多数认为年内可能降息两次（每次50基点），但担忧关税推升通胀或缩减降息幅度。旧金山联储主席戴利认为关税影响有限，而圣路易斯联储主席穆萨莱姆强调需警惕四季度后通胀反弹。这种政策不确定性导致黄金呈现“进二退一”的震荡特征。

财政扩张与市场结构变化：美国参议院7月1日通过的减税与支出议案预计刺激通胀并加重债务负担，财政赤字扩大通常被视为黄金利好因素。市场需求结构方面，2025年一季度黄金ETF流入量达226吨，推动投资需求同比激增170%，而中国、印度金饰需求同比下降32%，投资需求占比从2024年的18%跃升至34%，这种“消费萎缩、投资扩张”的格局强化了黄金的金融属性。

综合来看，尽管短期受原油增产与政策分歧压制，但地缘风险长尾效应、美元信用弱化、央行购金潮及财政扩张等中长期因素，仍为黄金提供结构性支撑。

二、现货黄金技术面：

回顾亚洲盘现货黄金的价格走势，价格基本处于震荡上行的走势中，截至目前市场报价约3339.50美元/盎司。从短线15M周期技术图形观察，15M双均线顺向多头排列，短期内价格继续上涨的概率较高。

基于当前技术形态与市场动态，特制定如下交易策略：建议投资者密切关注盘面变化，耐心等待价格回落至下方支撑位3330.50附近时开仓做多，止损设置于下方低点支撑位3321.50，止盈设置于上方前期高点压力位3345.50。

三、现货白银技术面：

复盘亚洲盘现货白银市场表现，价格成功突破近期市场高点37.309，当前市场报价为37.360。通过对1H图表的整体走势进行深度研判，目前1H价格明显强势上涨趋势中。

鉴于此，为投资者提供具体操作建议：建议投资者密切关注盘面变化，耐心等待价格回落至下方关键支撑位37.230附近时开仓做多，止损设置于下方低点支撑位36.880，止盈设置于上方37.610。

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。