黄金和铂金，竟能预测美股涨跌？一个冷门指标正在发出警告

Wmax Broker财经报社(亚太)讯 根据一项历史预测表现相当出色、但鲜为人知的市场指标，美国股市在未来12个月可能面临强劲阻力。

预测美股走势的隐藏指标

这个指标就是黄金价格与铂金价格的比率。几年前，一项发表于顶级金融学术期刊、经过同行评审的研究《黄金、铂金与预期股票回报率》（Gold, Platinum and Expected Stock Returns）发现，在预测未来12个月股市走势方面，这一比率的表现“优于几乎所有现有的收益率预测指标”。

研究作者解释称，这一指标之所以有效，是因为黄金和铂金受到不同因素的驱动。铂金的价值主要来自工业用途，因此可以作为衡量经济活动的指标；而黄金不仅受到经济活动影响，还反映地缘政治不确定性。因此，黄金与铂金比率越高，通常意味着地缘政治风险越大，而投资者为了补偿承担的额外不确定性和风险，也会要求未来股票提供更高的预期回报。

需要注意的是，这一逻辑意味着，当黄金与铂金比率上升时，股市的同期表现通常会弱于其他条件不变时的水平。因此，这一比率与股市同期变动呈负相关，但与股市未来的变动呈正相关。

指标至今仍未改善

大约一年前，当时，黄金与铂金比率在此前12个月内下跌了近一半，因此释放出看空股市的信号。不过，一些读者对这一解读提出质疑，认为比率下跌可能是由供应中断等无关因素造成的。一年过去了，这种解释现在看来似乎不太可信，因为过去12个月的时间应该足以让任何短期价格异常因素得到消化。从图表可以看出，目前黄金与铂金比率的水平与12个月前基本相同。

不过，不可否认的是，这一指标在一年前发出的看空信号最终被证明是错误的。因此，投资者应该给予这一指标多大权重，取决于他们是否相信它已经失去预测能力。

牛市又迎来一声警钟

虽然无法提前判断这一指标（事实上，任何指标都是如此）究竟只是暂时失灵，还是已经彻底失去有效性，但值得注意的是，自相关研究发表以来，这一指标在大多数时候仍然保持了较高的准确性。这一点至关重要，因为它意味着该指标在样本外数据中依然有效，而这在统计学上被视为检验预测模型可靠性的黄金标准。

从图表可以看出，在新冠疫情引发的熊市结束后不久，黄金与铂金比率开始上升，并在随后几年持续走高，成功预示了此后出现的强劲牛市。

因此，黄金与铂金比率似乎正在向当前美股牛市发出又一个警告信号。